光大证券:ETF在本轮美股下跌中扮演了什么角色?|基金研究_新浪财经_新浪网
原标题 光大证券–指数化出资研讨系列之十三:ETF在本轮美股跌落中扮演了什么人物?【基金研讨】  来历光大证券  数据并不支撑ETF换回加快商场跌落的定论:1)美国国内权益ETF在近三周中呈现净流入,最大的标普500ETF即SPY在3.10-3.16继续净流入;2)前史上ETF比例在商场动摇添加时倾向于与商场体现呈反向联系;3)首要ETF申赎资金占股票商场成交占比低,ETF经过其二级商场买卖加快资金活动。  近阶段美国ETF全体处于流入状况,标普500ETF继续流入:近三周中,美国权益ETF有100亿美元以上的流入,短期债券ETF也有必定流入,长时间债券、高收益债呈流出;美国最大的标普500ETFSPY虽然在2.24-2.28这一周呈现了接连数日0.1亿份以上的流出,但自本轮跌落中第一次发作熔断的3月9日以来,SPY继续呈现流入状况,比例不断添加,3月16日单日资金流入75亿美元。  前史上ETF比例在商场动摇添加时倾向于和商场呈反向联系。经过核算不同维度上SPY比例改变与标普500指数收益的联系,咱们发现短期内SPY的申赎行为并没有呈现与指数显着的正相关,反而在高跌幅时呈现了显着的负相关,阐明ETF更多时分作为“抄底”的优质东西被运用;而从月频的视点来看,紧跟着前期换回的往往是后期的大幅申购,而指数也随之企稳上涨。  ETF一级商场申赎占比低,二级商场成交活泼。各标普500ETF的申赎金额占标普500指数成分股总成交额的比例均匀缺乏4%,即使是接连换回时段,单日的换回金额占当日标普500总成交额的比例也都缺乏10%。首要ETF产品近期二级商场成交活泼度进一步上升,ETF的二级商场成交不触及股票的成交,ETF作为买卖东西加快了资金的活动。  危险提示:测算根据基金揭露数据,基金前史比例添加状况、指数前史成交状况不代表未来。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之意图,并不意味着附和其观点或证明其描绘。文章内容仅供参考,不构成出资主张。出资者据此操作,危险自担。

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